零售行业周报：政策催化预期回暖 零售行业龙头有望优先受益

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线下零售：1）7 月27 日住建部重磅发声，提出降低购买首套住房首付比例和贷款利率、“认房不用认贷”等政策。近期政策利好频发，有望提振消费信心，带动家居需求释放，建议关注家居卖场龙头居然之家（000785.SZ）、红星美凯龙（1528.HK）。

2）政治局会议强调要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，扩消费政策预期加码下推荐经营向好，业绩回暖确定性高的百货龙头重庆百货（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）等；3）上半年全国CPI 呈现前高后低的态势，8 月份后CPI 有望开始逐步上行，年底有望向1%靠拢，有望对超市板块同店恢复形成利好，建议关注商超龙头家家悦（603708.SH）；

4）专业连锁板块建议关注孩子王（301078.SZ），公司发行可转债拟用零售终端建设项目和智能化物流中心建设项目，有望进一步促进公司的发展，同时在酒水流通景气回升下，建议关注新华都（002264.SZ），华致酒行（300755.SZ）。

跨境出口链：Q2 美国经济数据超预期，加息符合预期，板块业绩修复观点持续。二季度美国GDP 同比增长2.4%（预期1.8%、前值2%）；核心PCE 物价指数年化环比+3.8%（预期4%，前值4.9%），核心通胀持续缓解；耐用品订单环比+4.7%（预期1%，前值1.8%），消费需求韧性超预期。数据公布后，当晚美元指数大幅翻红。

7 月26 日美联储宣布加息25 个基点，鲍德温发言表示，观察到美国消费依然强劲，美联储内部不再认为美国经济会陷入衰退，软着陆路径依然存在。

我们认为，亚马逊平台补库β为本轮业绩修复核心驱动，持续性望超预期。21-22 年受亚马逊封号3P 卖家+去库影响，卖家大量出清。当前平台竞争格局已大幅优化，头部卖家迎来景气度提升周期，新品上市驱动业绩高增，份额有望提升。

持续推荐：1）亚马逊链3P 卖家：泛品类电商龙头华凯易佰（300592.SZ），业绩高增有望持续；以及市占率有望持续提升的品类龙头品牌，乐歌股份（300729.SZ）、安克创新（300866.SZ）；关注致欧科技、赛维时代；2）东南亚社交电商龙头吉宏股份（002803.SZ），持续受益东南亚消费能力修复。

风险提示：宏观经济增长不及预期；国内疫情反复；海外通胀持续。

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